Αιμορραγεί άσχημα η τουρκική οικονομία, τα erdoganomics απέτυχαν

Επί ξυρού ακμής παραμένει η τουρκική οικονομία, καθώς παρά τη βελτίωση επιμέρους δεικτών, η διολίσθηση του νομίσματος κοντά σε χαμηλά 5ετίας έναντι του δολαρίου και καθιστά το ήδη μεγάλο ιδιωτικό χρέος δυσβάσταχτο, εντείνοντας τις πιέσεις στον τραπεζικό και ενεργειακό τομέα, που είναι οι πλέον υπερδανεισμένοι



Παράλληλα, παρά παρά τη διατίμηση που έχει επιβάλλει ο Ταγίπ Ερντογάν στο καλάθι της νοικοκυράς και τη λειτουργία κοινωνικών παντοπωλείων σε πολλές περιοχές της χώρας, οι τιμές συνεχίζουν να αυξάνονται, αναγκάζοντας πολλούς σε αλλαγή νομίσματος συναλλαγών, ακόμα και εντός της χώρας.

Η τουρκική λίρα βούτηξε σε νέο χαμηλό εννέα μηνών σήμερα, διασπώντας και το φράγμα των 6.1 λιρών ανά δολάριο, καθώς η νέα μείωση επιτοκίου προκαλεί κλυδωνισμούς και φυγή κεφαλαίων.

Η κατάσταση που επικρατεί στο εσωτερικό της χώρας δεν αποτυπώνεται με την ίδια ένταση στα ομόλογα και τα CDS, αυτό αποδίδεται αφενός στις παρεμβάσεις που κάνει στη λίρα και στις δευτερογενείς αγορές η Άγκυρα, αλλά και στο χαμηλό δημόσιο χρέος.


Αν κάποιος αναζητά να εντοπίσει πως διοχετεύονται τα λεφτά για τη στήριξη της λίρας, αρκεί να δει την εξέλιξη του ισολογισμού της Κεντρικής Τράπεζας της Τουρκίας και τα ξένα συναλλαγματικά διαθέσιμα γίνονται οι περισσότερες επιχειρήσεις στήριξης του νομίσματος και του εγχώριου τραπεζικού συστήματος

Ο Ισολογισμός της Κεντρικής Τράπεζας

Τα Ξένα Συναλλαγματικά Διαθέσιμα

Στο συνδυαστικό γράφημα φαίνεται η πορεία επιτοκίων και πληθωρισμού και πως πλέον η πολιτική διαρκούς μείωσης επιτοκίων που ακολούθησε ο Ταγίπ Ερντογάν έχει αρχίσει να γυρνάει μπούμερανγκ, εκτοξεύοντας τον κίνδυνο βύθισης της χώρας σε δίνη υψηλού πληθωρισμού και κατάρρευσης αξιών.

Πληθωρισμός και επιτόκια

 Το χαμηλό δημόσιο χρέος, οι μαζικές αγορές χρυσού και διασύνδεση των τουρκικών τραπεζών με το ρωσικό διατραπεζικό σύστημα MIR, που αποτελούν το βασικό ανάχωμα του Ταγίπ Ερντογάν, δεν φαίνεται ικανό να σταματήσει την αιμορραγία κεφαλαίου.

Τα αποθέματα χρυσού της Τουρκίας

Η Άγκυρα, σε μια κίνηση που προδίδει πανικό, έχει σταματήσει να παράσχει στοιχεία για σειρά οικονομικών δεικτών, καταδεικνύοντας ότι η κατάσταση είναι χειρότερη απ΄ότι φαίνεται.

Την ίδια στιγμή, οι τουρκικές αρχές συνεχίζουν τις παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος όπως φαίνεται από το διάγραμμα, οι πωλητές ωστόσο  το εκμεταλλεύονται αυτό, με αποτέλεσμα η κεντρική τράπεζα της Τουρκίας να “καίει” τα υπερπολύτιμα συναλλαγματικά της διαθέσιμα, ενώ την ίδια στιγμή το ιδιωτικό και εξωτερικό χρέος εκρηγνύονται.

Το ιδιωτικό χρέος προς το ΑΕΠ

Επίσης, όπως φαίνεται και στο παρακάτω γράφημα οι κεφαλαιακές ροές είναι ιδιαίτερα ασταθείς και συχνά αρνητικές, προδίδοντας τη νευρικότητα και επιβεβαιώνοντας τη διαρκή τάση φυγής κεφαλαίων.

Προβλήματα, όμως, έχουν αρχίσει να παρουσιάζονται και στα τουριστικά έσοδα, τα οποία αποτελούσαν τη βασική πηγή εισροής ξένου συναλλάγματος για την Τουρκία, όπως φαίνεται στο γράφημα που ακολουθεί:

Το στρες κάτω από το οποίο βρίσκεται η τουρκική οικονομία, λόγω της διολίσθησης της τουρκικής λίρας, όμως, είναι ευκολότερα αντιληπτό στο εμπορικό ισοζύγιο της χώρας, το οποίο διευρύνεται πλέον με ιλιγγιώδεις ρυθμούς, προδίδοντας την εκροή κεφαλαίων.

Το εμπορικό ισοζύγιο της Τουρκίας

Αντίστοιχη είναι η εικόνα και στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, όπως φαίνεται στο παρακάτω γράφημα:

Οι οίκοι αξιολόγησης, αν και επιδεικνύουν αυτοσυγκράτηση προβλέπουν επιδείνωση της κατάστασης εντός των επομένων μηνών, με εξαίρεση την S&P κρατά στάση αναμονής. Το μπαράζ υποβαθμίσεων στα μέσα και τέλη του προηγούμενου έτους από τη Fitch και τη Moody’s ήταν ενδεικτικό της επιδείνωσης σειράς ενδογενών και εξωγενών παραγόντων. Επίσης, παρά τις καλές σχέσεις Τραμπ-Ερντογάν και τις συζητήσεις για διεύρυνση των διμερών εμπορικών σχέσεων, οι Οίκοι δεν έχουν αλλάξει στάση…

Agency	Rating	Outlook	Date
Fitch	BB-	stable	Nov 01 2019
Fitch	BB-	negative	Jul 12 2019
Moody’s	B1	negative	Jun 14 2019
Moody’s	Ba3	negative	Aug 17 2018
S&P	B+	stable	Aug 17 2018

www.crisismonitor.gr