Να εγκαταλείψει η Γερμανία το ευρώ!!

Η ελληνική κρίση κάνει την επιλογή του Γκόρντον Μπράουν να μην συνδεθεί στο ευρώ να φαντάζει ελκυστική. Το Κέντρο Οικονομικών και Επιχειρηματικών Ερευνών στο Ηνωμένο Βασίλειο εξέδωσε μελέτη, η οποία καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η ύφεση στην Αγγλία θα ήταν μεγαλύτερη και η ανεργία διπλάσια, αν η Βρετανία συμμετείχε στην ευρωζώνη. Έχοντας παραμείνει έξω από την ευρωζώνη η Αγγλία διατήρησε το πλεονέκτημα της ευελιξίας συγκριτικά με τις άλλες ευρωπαϊκές χώρες και δεν υπάρχει προς το παρόν απολύτως καμιά γερή βάση για επιχειρήματα που στοχεύουν σε αναθεώρηση αυτής της απόφασης.

Το παράδειγμα της Αγγλίας είναι χαρακτηριστικό αλλά και μοναδικό: επιλέγοντας να παραμείνει εκτός της ευρωζώνης κατόρθωσε να διατηρήσει μεγαλύτερη ευελιξία στα δημοσιονομικά της από ότι οι υπόλοιπες ευρωπαϊκές χώρες.

Οι διαφορές όμως μεταξύ της Αγγλίας και της Ελλάδας είναι τρεις και πολύ ουσιαστικές, σύμφωνα με τον διοικητή της Τράπεζας της Αγγλίας, Mervyn King.

Στην Αγγλία υπάρχει ξεκάθαρη πολιτική συναίνεση για τη λήψη μέτρων αντιμετώπισης της δημοσιονομικής κατάστασης.

Η πιστοληπτική αξιολόγηση της Αγγλίας είναι ακόμα εξαιρετική

Το δημόσιο χρέος της “ωριμάζει” με πολύ πιο αργούς ρυθμούς, ώστε να ανησυχεί για το που θα βρεθούν τρόποι αναχρηματοδότησής του.

Ο Martin Feldstein, καθηγητής στο Harvard University, είχε πει από την πρώτη χρονιά κυκλοφορίας του ευρώ το 1999, ότι θα ήταν αδύνατο τόσες πολλές και διαφορετικές οικονομίες να χωρέσουν κάτω από την ίδια ομπρέλα. Είχε προβλέψει ότι στο κοινό ευρωπαϊκό νόμισμα θα εμφιλοχωρούσαν πολλά «κίνητρα» που θα επέτρεπαν στις διάφορες ευρωπαϊκές χώρες να ολισθαίνουν συνεχώς σε υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα, αφού δεν προβλέπεται feedback, ως τη στιγμή εμφάνισης κάποιας μεγάλης κρίσης όπως η σημερινή.

Στις 17 Φεβρουαρίου ο Martin Feldstein δημοσίευσε στους FT τη γνωστή, αμφιλεγόμενη πρόταση να “επιτραπεί” στην Ελλάδα να αποσυρθεί προσωρινά από το ευρώ και να ανασυστήσει τη δραχμή, ώστε να μπορέσει να επιστρέψει αργότερα, με χαμηλότερη και πιο ανταγωνιστική ισοτιμία. Πρότεινε στους Έλληνες να ορίσουν στην αρχή μια ισοτιμία που θα κυμαινόταν στο επίπεδο 1 δραχμή = € 1, και να επιστρέψουν όταν η σχέση θα είχε διαμορφωθεί στο 1.3 δρχ. = € 1. Αυτό έγραφε, «είναι προτιμότερο από την λύση που έχει επιλεγεί τελικά, για δραστικές περικοπές δαπανών, αυξημένη φορολογία και υψηλότερη ανεργία». Και όλα αυτά τη στιγμή που δεν φαίνεται να έχει λάβει ακόμα σάρκα και οστά η θρυλούμενη στήριξη του πακέτου των €25δις της ΕΕ προς την Αθήνα, κυρίως από τη Γερμανία και τη Γαλλία.

Ένα άλλο εναλλακτικό, ακραίο και απίθανο(;) σενάριο που συζητιέται ως μια υπόθεση εργασίας, είναι η περίπτωση εξόδου της Γερμανίας από το ευρώ, και η ανασύσταση του γερμανικού μάρκου.

Αν η Γερμανία φύγει από το ευρώ, το γερμανικό μάρκο θα ανατιμηθεί πιθανότατα έναντι του δολαρίου, του γιεν και της λίρας. Αν αντίθετα η Γαλλία αποφάσιζε να βγει από το ευρώ, μια ανατίμηση του γαλλικού φράγκου θα ήταν λιγότερο πιθανή.

Η ανασύσταση του γερμανικού μάρκου δεν θα βοηθούσε μόνο την Ελλάδα, αλλά και την Ιρλανδία και την Ισπανία και στο τέλος τέλος και την Αγγλία, εφόσον η λίρα πιθανώς να διαπραγματευόταν από χαμηλότερα επίπεδα έναντι του μάρκου από ότι έναντι του ευρώ.

Αν λόγου χάριν οι Γερμανοί εγκαταλείψουν το ευρώ και επιστρέψουν στο μάρκο, με ισοτιμία έστω DM1 = € 1, το μάρκο θα ανατιμηθεί και σαν συνέπεια στις υπόλοιπες χώρες της ευρωζώνης το ευρώ θα υποτιμηθεί σε επίπεδα, που θα καθιστούσαν τα προϊόντα τους πιο ανταγωνιστικά και για τις εξαγωγές αλλά και στις εγχώριες αγορές.

Το αποτέλεσμα θα ήταν άμεση αναθέρμανση του οικονομικού κλίματος και σαφής προοπτική εξόδου των χωρών αυτών από την ύφεση.

(του David Blanchflower, Bruce V Rauner Professor of Economics στο Dartmouth College, New Hampshire και στο University of Stirling, πρώην μέλους της Επιτροπής Νομισματικής Πολιτικής της Τράπεζας της Αγγλίας)

www.newstatesman.com

http://www.antinews.gr/?p=35770